태웅(044490)

- 05~06년은 기본, 진짜는 07년부터…

투자의견: Buy(유지)
목표주가: 16,200원(상향)
전일종가: 13,050원

● 올해, 내년 사상최대 실적은 기본

동사는 올해 상반기에 조선, 화학플랜트, 발전설비 등 전방산업의 호조와 원재료가 인상을 반영한 제품판매가격 인상, 생산설비 증설 및 가동률 증가 등이 복합적으로 작용하면서 매출액 1,034.3억원(YoY +101.2%), 영업이익 122.5억원(+108.7%)의 양호한 실적을 달성하였음.

상반기에 실적개선을 이끌었던 이러한 요소들은 하반기 이후에도 지속되면서 동사의 실적호조를 이끌 것으로 전망되며, 이에 따라 동사는 올해와 내년 각각 매출액 2,196억원(YoY+68.8%), 2,747억원(+25.1%), 영업이익 265억원(+88.4%), 338억원(+27.5%)을 달성, 사상최고 실적 행진을 이어갈 것으로 예상됨.

● 07년 이후 예상되는 질적 변화에 주목

2007년 이후 지난해 말 가동에 들어간 9,000mm 링롤링밀의 매출 및 수익기여도가 빠르게 증가할 전망임. 이는 91년 도입한 3,000mm 장비의 선례를 고려할 때 동 설비의 능력을 최대한 반영한 부품들이 설계에 반영되면서 제품군이 고부가가치화 되기까지는 다소 시간이 필요할 전망인데, 그 시점이 2007년 정도로 예측되기 때문임. 이에 따라 07년 이후에는 오직 동 설비로만 제조가 가능한 고부가 제품의 비중이 90%를 상회하면서 실적을 한 단계 레벨 업 시킬 전망임.

● 목표주가 16,200원으로 상향

동사에 대한 6개월 투자의견을 Buy로 유지하고, 목표주가는 11,800원에서 16,200원으로 37.3% 상향조정함. 목표주가 16,200원은 동사의 2006년 예상EPS 1,622원에 Target PER 10.0배를 적용한 것으로 전일종가 대비 24.1%의 상승여력을 보유하고 있음.

* 보다 상세한 내용은 첨부된 파일을 참조해 주시기 바랍니다.