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파이컴(039230)
동종업계 내 돋보이는 수익성, 목표주가 상향
▣ 2분기 실적 발표 – 돋보이는 수익성 확인
- 동사의 2분기 영업실적은 매출액이 전기 대비 9.8% 증가한 179.8억원을 시현하였고, 영업이익은 15.2%가 증가한 56.5억원으로 31.4%의 영업이익률을 기록하여, 안정적 외형성장과 동종업계에서 단연 돋보이는 탁월한 수익구조를 다시 확인시켜줌.
- 전방업체들의 투자가 대형화되기 시작한 04년부터 동사의 검사장비 수주량은 기존보다 2배 이상 증가한 것으로 추측됨. 이렇게 공급되고 있는 검사장비가 동사의 Probe Unit이나 MEMS Unit 등 소모성 제품에 대한 수요를 유발시키고 있음. 즉 그 동안 공급된 검사장비가 누적됨에 따라 여기에서 필요로 하는 검사장치 수요의 증가효과가 본격적으로 발생하면서, Probe unit은 MEMS Card와 더불어 동사의 고수익 창출을 주도하고 있음
▣ 목표주가 10,800원으로 상향, 매수 유지
- 상향된 동사의 올해 EPS는 1,130원이며, 이를 적용한 현주가(전일 종가 7,400원)는 PER 6.5배에 불과한 낮은 상태로 판단되어 당사는 기존의 매수의견을 유지하고자 함. 또한 인상적인 실적호전과 더불어 overhang에 대한 할인률도 제거하여 목표주가를 7,900원애서 10,800원으로 대폭 상향함. 동사는 동종 업계 내에서 안정적인 영업모델과 최고의 수익성을 보여주고 있고, 물량부담으로 작용한 CB와 BW 행사주식도 상당수가 해소된 상태로 더 이상의 할인은 불필요하다고 판단됨. 매수 유망. |
