원익쿼츠(074600)

 

● 안정적인 성장과 이익창출 기반

 

- 동사는 반도체와 디스플레이 등 성장산업을 전방수요로 쿼츠 등에서 40%의 안정적인 시장점유율을 확보하고 있다. 세계 최고인 국내 반도체 및 디스플레이 생산시장을 배경에 둔 동사는 대단히 안정적인 성장과 이익 구조를 가지고 있다. 최근 국내 반도체 & 디스플레이 시장은 웨이퍼 300미리 전환과 6,7세대 글라스 등으로 대형화됨에 따라 주요부품인 동사의 제품도 대형화되면서 모멘텀이 발생하고 있다.

 

● 낮은 원재료 비중, 생산력 향상을 통한 고수익구조 유지

 

- 제조원가 중 재료비가 차지하는 비중은 쿼츠가 50% 미만, 세라믹은 20%내외의 대단히 낮은 구조를 가지고 있다. 따라서 타부품에 비해 매우 높은 수익구조를 보유하고 있고, 이러한 구조는 지속적인 공급가 인하에도 자체 공정기술 및 과정, 숙련도 등 생산성의 개선과 차세대 제품으로의 Up-grade를 통해 수익성을 유지할 수 있다. 따라서 동사의 20%이상의  고수익구조는 상당기간 유지될 전망이다.

 

● 장기 홀딩이 유효한 안정적 가치주

 

- 국내 반도체와 디스플레이산업은 향후로도 연평균 30% 내외의 고성장을 유지할 전망이며, 이에 따라 관련 부품의 수요는 연동된다. 그 중 쿼츠와 세라믹은 공정 중에 사용되는 중요한 소모품으로 그 수요가 대단히 안정적 기조에 있다. 따라서 동사에 대한 장기적이고 안정적인 접근이 유망해보인다.