● 금년 실적 Turn-around

금년 실적 Turn-around가 기대됨. 매출액은 전년대비 12.1% 증가한 1950.3억원, 영업이익은 176% 증가한 115.1억원, 순이익은 415.2% 증가한 85억원을 기록할 것으로 전망됨. 특히 수익성이 사육부분의 직접 운영, 적자부문이었던 용인 제5공장 위탁임대, 환율하락과 곡물가격 안정화로 대폭 호전 전망.  금년 1분기 실적도 작년 1분기 닭고기 평균 가격이 1,136원인데 비해 금년 1분기는 1,830원임을 감안하면 대폭 호전될 것으로 보임.

● Valuation 매력적

Valuation이 매력적. 2005년 예상 실적기준으로 P/E 가 3.0배, EV/EBITDA 3.5배로 업종평균이나 제조업평균에 비해 크게 저평가되어 있음. 시장 M/S 1위인 하림과 비교해도 매출액이 하림의 45% 수준인데 비해, 시가총액은 18% 수준에 불과함.

● 투자의견 매수, 목표가격 18,000원 제시

마니커의 6개월 투자의견은 매수를 제시하며 커버를 개시함.  6개월 목표가격은 2005년 예상 EPS에 음식료 업종평균을 50% 할인하여(5배) 적용한 18,000원을 제시함.