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강원랜드(035250): Buy 유지 (목표가 : 16,300원)
- 안정적 성장에도 불구하고 저평가 상태 지속
▣ 4분기 실적은 예상치 소폭 하회
동사의 4분기 실적은 3분기 32대의 테이블 증설효과로 최대의 분기실적을 기대하였으나 계절적 비수기에 따른 방문자수의 감소와 이에 따른 드롭액의 감소로 당사 예상치를 소폭 하회하는 실적을 기록하였음.
4분기 방문자수 증가폭이 당사의 기대치에 미치지 못함에 따라 향후 방문자수 예측치롤 보수적으로 수정하였으며 이를 바탕으로 05년과 06년 실적 추정을 소폭 하향 조정하였음.
▣.2005년 안정적 성장 지속
04년 하반기 32대의 테이블증설 효과와 05년 7월 골프장개장에 따라 05년 방문자수는 04년대비 17% 증가한 209만명을 기록할 것으로 예상되며 05년 카지노홀드율 17% 유지는 무난할 것으로 전망됨. 방문자수의 증가와 안정적 홀드율 유지를 감안시 05년 매출액은 04년 대비 14.3% 증가한 8,736억원을, EPS는 7.3% 증가한 1,363원을 달성할 것으로 전망됨.
▣ 투자의견 매수 유지
05년 14.3%의 안정적 성장과 48%의 높은 영업이익률에도 불구하여 동사의 주가는 여전히 05년 예상 실적대비 PER 9배 수준에서 거래되고 있으며 거래소 대비 언더퍼폼을 지속하고 있음. 동사의 우량한 자산구조와 안정적 성장기조를 감안시 여전히 저평가 상태가 지속되고 있다고 판단되어 투자의견 Buy와 목표주가 16,300원을 유지함. |
