■ 장려금 지원으로 아몰퍼스 변압기 매출 크게 증가할 전망

동사는 송전, 변전 및 배전관련 기자재 생산업체로 주요아이템은 변압기류, 송배전 관련 금속기구류 등임. 동사가 생산 중인 아몰퍼스 변압기는 무부하 전력손실이 기존변압기의 25% 수준에 불과해 에너지 절감효과가 매우 큼.

특히 기존 변압기에 비해 약 1.5배 정도 비싼 아몰퍼스 변압기의 보급을 확대하기 위해 오는 3월부터 고효율변압기 설치자 또는 발주자에게 설치지원금 및 보급장려금을 지원할 예정임. 교토의정서의 발효 등에 따라 최근 정부가 에너지효율화에 대한 지원을 강화하고 있어 향후 아몰퍼스 변압기의 채택율이 크게 증가할 것으로 전망됨.

■ 안정적인 재무구조와 높은 배당수익률

  동사는 올해 말을 기준으로 부채비율이 70.1%, 유동비율 284.3% 수준으로 안정적인 재무구조를 가지고 있음. 또한 지난해를 제외하고는 최근 5년 동안 액면가의 20~24%의 고배당을 지속해 왔음. 지난해에는 공장이전 재원확보 등으로 불가피하게 현금배당금을 줄였으나 주식배당을 통해 보전하는 등 주주중시경영을 실천하고 있음. 올해에도 최소 주당 100원의 배당이 가능할 것으로 추정되며 이는 현재 주가수준에서 6.8%임.

■ 투자의견 Buy, 목표주가 2,050원 제시

  제룡산업에 대해 6개월 투자의견 Buy와 목표주가 2,050원을 제시하며 커버를 시작함. 목표주가 2,050원은 동사의 2005년 예상 EPS 285원에 당사 코스닥 제조업체 평균 PER 7.2배를 적용한 것으로 전일종가 대비 38.5%의상승여력을 보유하고 있음.