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▶ 종근당(185750) - 상위제약사 중 가장 돋보이는 호실적
3Q 어닝 서프라이즈, 상위제약사 중 가장 돋보이는
호실적: 3Q 매출액 2,047억원(+36.7% yoy), 영업이익 222억원(+88.7% yoy)으로 어닝 서프라이즈 시현. 기존 제품 매출 고르게 증가했고, MDS로부터 도입한 자누비아
시리즈 3종과 바이토린/아토젯 등 5개 품목, 글리아티린까지 전반적으로 양호했기 때문. 전년대비 외형은 확대된 반면 판관비는 감소한 결과 수익성 크게 개선. 실적
개선 구간에 위치한 만큼 투자의견 매수 및 목표주가 129,000원 유지.
4Q 역시 전년대비 준수한 실적 예상: 기존 제품 약진과 도입품목 효과 기반으로 4Q도 전년대비 높은 외형 성장 이어갈 전망. 매출 급증 일등공신은
도입품목이지만 자체 개발 개량신약 텔미누보와 국산신약 20호 듀비에 매출 기여도 상승 고무적. 3Q 실적에서 확인되었듯이 4Q 역시 마케팅 비용 감소에 따른
수익성 개선세 유효. 4Q 매출액 2,071억원(+33.2% yoy), 영업이익 142억원(+33.9% yoy) 추정.
핵심 파이프라인 임상 진전에
따른 관심 제고: 단기간 L/O 가능성 배제하더라도 시장성 갖추고, 임상 진전 등 이슈화
가능성 내포한 동사 파이프라인 지속적인 모니터링 필요. CKD-506은 유럽 임상 1상 진행 중. CKD-504는
4분기 미국 전임상 종료되면 2017년 1Q 중
임상 1상 진입 예정. CKD-516은 국내 임상 1상 /2a상 승인.
CKD-519는 국내 임상 1상 마치고 4Q 해외
임상 2상 진입.
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▶ 인터로조(119610) - 더할 나위 없이 좋다
분기 사상최대 실적 달성, 실적 개선세 유효: 3Q 매출액 191억원(+17.7% yoy), 영업이익 64억원(+25.3% yoy)으로 외형과 수익성 모두 분기 사상최대 실적 달성. 원데이렌즈군
매출 전년대비 7.7% 증가해 안정적 성장 견인. 지역별
매출 역시 고른 성장세 확인. 마진 높은 중동 지역 FRP 약진
및 난시교정 뷰티렌즈 매출 증가로 영업이익률 33.6%(+2.0%p yoy) 기록함으로써 외형 성장
못지 않게 내실도 강화. 실적 개선세 유효한 만큼 투자의견 매수 및 목표주가 49,000원 유지.
4Q 양호한 실적 전망, 2017년에도 성장세 유지: 자체브랜드 ‘클라렌’ MS 상승, 증설효과 등 감안할 때 4Q 실적도 양호할 것. 4Q 매출액 200억원(+19.8%
yoy), 영업이익 60억원(+30.4% yoy) 전망. 성과급 등 일회성 비용 발생해 영업이익률 다소 둔화되겠지만 주력제품 원데이렌즈군과 FRP 판매 호조로 분기 사상최대 매출액 경신할 것 기대. 내년에도
성장세 유지. 2017년 매출액 847억원(+16.5% yoy), 영업이익 272억원(+17.8% yoy) 전망. 일본 거래처 확대 및 중국 T-mall 입점, 신규 매출 기대:
3Q 일본(7.2억원
-37.9% yoy)과 중국(3.8억원 -28.1%
yoy)향 매출 부진했지만 향후 급신장 가능성 주목. 일본시장의 경우 HOYA와 조만간 MOU 체결하고 제품 라인업 조율 들어갈 예정. 중국시장은 알리바바 T-mall 입점 성사되면서 공급 채널 확대. 중국내 사업 확장 초기 국면이지만 내년부터 중국향 매출 증가 기대.
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