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제목 [주간증시전망] 투자심리의 유의미한 변곡점 판단은 유보
작성자 김지형 작성일 2018년 11월 02일 조회 251
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. KOSPI 급락 이후 급반등 시현. 정치적 이벤트에 대한 높아진 기대감이 얼마만큼 현실화될지 여부가 향후 변동성 완화 가능성과 추가적인 반등수위를 결정짓는 중요한 변수가 될 것. 시장대응은 주식비중 축소를 유보하는 정도가 적절. 투자심리의 유의미한 변곡점은 시기상조로 판단.

. 미국 중간선거(6) 결과는 트럼프 정부의 경제정책과 금융시장에 어떠한 형태로든 영향을 미칠 전망. 선거 결과에 따라 전개될 수 있는 시나리오를 세 가지로 압축하면 다음과 같음.

. 첫째, 상원은 공화당, 하원은 민주당이 다수당 차지. 이는 현재 시장 예상치에 가장 부합하는 결과. 이벤트 불확실성 해소차원에서 안도랠리 기대요인에 해당. 의회 권력이 양분됨에 따라 트럼프노믹스 기본 골격은 유지하되 트럼프 대통령 독주에는 다소 제동이 걸릴 듯. 강달러와 미 국채금리 상승세 진정 예상. 국내증시 영향력 중립 또는 그 이상 기대. 둘째, 공화당의 상하원 장악. 이 경우 국내증시 영향력은 중립 또는 그 이하가 될 전망. 공화당의 승리는 추가적인 감세와 인프라 투자 확충 기대로 이어져 미국증시에 호재가 될 전망. 하지만 트럼트의 자국 우선주의는 한층 강화될 소지가 있음. 단기적으로 달러화, 미 국채금리 상승압력이 커질 수 있고, 이 경우 신흥국 금융 컨디션은 약화. 결국 공화당 승리로 미국증시 상승세가 시현되더라도 이에 대한 국내증시 동조화는 기대하는 것보다 약화될 가능성이 있음. 셋째, 민주당의 상하원 장악. 트럼프 대통령 탄핵추진, 현행 세제개혁 및 재정지출 계획 수정 등 정치적 불확실성 급부상. 글로벌 금융시장에 변동성 확대 불가피. 다만 확률적으로 실현 가능성은 매우 낮아 보임.

.  미중간 무역분쟁과 관련해 이달 말 G20 회담에서 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 소통 가능성 부각. 두 정상의 전화 통화사실이 공개되면서 시장의 기대치 급상승. 다만 미중 무역분쟁은 경제는 물론 정치적 이해관계의 산물. 때문에 양측의 만남이 성사되더라도 어떠한 결말을 가져올 지는 불투명. 부분적인 타협안이 도출될 가능성은 열려 있지만 분명하게 승자와 패자가 가려지면서 무역분쟁이 종식되는 빅딜 가능성은 낮다고 생각. 향후 미중 무역협상이 스몰딜에 그칠 경우 선제적으로 높아진 시장의 기대치를 충족시키지 못할 수 있음에 유의할 필요.

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