▶ 계장용 피팅, 밸브 전문제조업체

- 계장용 피팅은 유체의 흐름을 측정하고 밸브는 유체의 이송과 조절 역할을 담당한다. 중소형 파이핑 피팅 시장은 15조원 정도로 추정된다. 동사는 1986년 설립되었고 2010년 코스닥에 상장되었다. 2005년과 2013년 대규모 투자로 현재의 모습을 갖췄다. 과거 선박용 부품 위주의 영업에서 현재는 오일&가스, EPC플랜트, 정유화학, 반도체, 철도 등으로 사업영역을 확장했다. 최근에는 볼밸브와 반도체 사업에서 추가적인 성장세가 기대된다. 미래 먹거리로 수소차 관련 제품들도 개발 및 양산 중에 있다.

▶ 실적개선 예상, 턴어라운드 초입

- 2Q18 별도기준 실적은 매출액 174억원(+31.2% yoy) 영업이익 14억원(+123.8% yoy) 영업이익률 8.0%(+3.3%p yoy)으로 큰폭의 개선세를 예상한다. 예상 매출액은 분기 사상 최고치에 해당된다. 매출액 증가에 따른 고정비 레버리지 효과와 마진이 좋은 해외 매출 비중 증가로 이익률도 개선될 것으로 예상된다. 올해 실적은 매출액 653억원(+21.9% yoy) 영업이익 53억원(+195.7% yoy) 영업이익률 8.1%(+4.7%p yoy)를 예상한다. 몇 년간의 실적 정체를 지나 본격적인 회복 시기에 접어든 것으로 판단된다. 유가가 70달러까지 회복되었고 해외 46개국에 92개 대리점을 구축했다. 주요 전방업체들의 인증등록 및 테스트 기간을 거쳤고 신공장 가동에 대한 효율성도 높아지고 있다.

▶ 중장기 관점의 투자 유효