▶ 듀얼카메라 시장 확대 수혜 예상                                      Not Rated

- 동사는 휴대폰, 테블릿 등 전자기기에 들어가는 아날로그 반도체 회로를 설계 및 개발하여 고객사에 판

매하는 팹리스 반도체 업체로 국내는 삼성전자, LG전자를 비롯하여 미국, 중국, 일본 등 글로벌 IT 제조사

에 제품을 공급하고 있다.

- 동사의 주력제품인 모바일용 AF Driver IC는 자동 초점 기능이 탑재된 모바일 기기에 필수적으로 사용

되는 칩으로 AF 기능(자동초점)이 중저가폰으로 확대되고 있는 가운데, 프리미엄폰의 경우 카메라 렌즈가

두 개 사용되는 듀얼카메라가 글로벌 트랜드로 자리잡으면서 동사의 칩에 대한 수요가 늘어나고 있다.

- 실제로 모바일용 AF Driver IC의 경우 3-4개 회사가 시장을 과점하고 있으며 동사의 경우 16년 기준

약 7억대 이상의 스마트폰에 동 부품을 공급하며 수량 기준으로 시장 점유율 1-2위권에 있는 것으로 파

악되고 있어 듀얼 카메라 수요 증가 시 상당한 수혜가 예상된다.

▶ 하반기 실적 회복을 시작으로 내년 본격적인 턴어라운드 예상

- 동사의 실적은 하반기 소폭 흑자전환을 시작으로 내년 본격적인 턴어라운드가 예상되고 있다. 일단, 1)

듀얼카메라에 사용되는 AF IC의 경우 Closed Loop AF Driver IC라는 방식이 적용되는데 기존 제품 대비

단가가 높아 매출뿐만 아니라 이익성장에 긍정적이라는 판단이다. 2)그 외에 프리미엄폰의 베젤이 줄어들

고 홈 버튼이 없어지면서 미세 진동을 느낄 수 있는 햅틱 기능이 부각되고 있는데, 이에 따라 신제품인

Haptic Driver IC에 대한 수요도 점진적으로 늘어날 것으로 전망된다. 한편, 3)중국향 AF IC 수요 증가에

대한 신규 매출 발생 가능성 등으로 실적 개선 속도가 빨라질 것으로 예상되기 때문이다.

- 결국 동사의 AF IC의 높은 시장 점유율을 감안, 듀얼카메라 시장 확대시 실적 턴어라운드에 대한 컨빅션

이 높아진 상황에서 듀얼카메라 보급률 증가 속도 및 원가 개선을 통한 신제품 단가 방어 능력에 따라 실적

모멘텀이 얼마만큼 유지될 수 있는지가 가장 중요하다는 판단이다.