▶ 한화테크윈(012450) - 외형 확장 가속화

3Q16 Preview 외형 성장 가속화: 3Q16 연결기준 실적은 매출액 9,585억원(+47.9% yoy) 영업이익 496억원(+106.4% yoy) 영업이익률 5.2%(+1.5% yoy)로 외형 성장이 가속화되고 있는 구간이라 판단.

더 커지는 큰 그림: 한화탈레스의 남은 지분 50% 인수가 완료되면 테크윈-탈레스-디펜스의 삼각 시너지가 본격화될 것. 엔진부문은 P&W 싱가포르 공장 지분 30% 인수와 45.2억달러의 추가 RSP 계약공시. K-9 자주포의 추가 해외수주도 기대.

매수 투자의견 유지, 목표주가 9만원으로 상향: 외형 확대 구간임을 감안하여 매수 투자의견을 유지하며 목표주가를 9만원으로 상향. 턴어라운드를 바탕으로 주가는 연초대비 +77.8% 상승했지만 성장성을 감안하면 추가적 상승여력이 높은 것으로 판단

▶ 두산중공업(034020) - 자회사 리스크 감소

자회사 리스크 감소: 두산밥캣의 신규상장으로 두산인프라코어는 1조원 내외의 자금조달이 가능할 것으로 추정. 두산인프라코어, 두산건설, 두산엔진 모두 강도 높은 구조조정을 진행. 그동안 번번히 자회사 재무위험이 부각되었으나 리스크가 크게 감소.

안정적 성장전망: 관리연결 기준 3Q16 실적은 매출액 1조 5,985억원(+2.1% yoy) 영업이익 815억원(+18.2% yoy) 영업이익률 5.1%(+0.7%p yoy)을 예상. 이는 15분기만의 매출액 전년비 성장 전환. 올해 최소 작년 수준(8.5조원) 이상의 신규수주 달성 가능.