▶ 안국약품(001540) - 2Q 부진 지속, 하반기 실적 턴어라운드

2Q 실적 눈높이 낮출 필요, 체질 개선을 위한 진통: 2Q 매출액 443억원(-10.7% yoy), 영업이익 19억원(-61.1% yoy) 추정. 마진이 낮은 도입상품 포트폴리오 구조조정 진행 영향. 외형 성장 둔화로 수익성 개선폭도 제한. 품목 조정 마무리되는 3Q부터 실적 턴어라운드 기대. 현재 상품 포트폴리오 조정은 체질 개선을 위한 성장통.

주력제품 및 신제품 모멘텀은 유효: 대형품목으로 입지 다진 시네츄라 실적 견조. 2015년 288억원, 2016년 1Q 86억원(+8.1% yoy) 기록. 계절적 요인 고려시 3Q 중 페이스가 다소 떨어지더라도 연간 300억원 달성 무난. 고혈압치료제 레보텐션과 레보살탄, 골다공증치료제 비노스토 매출 추이 양호. 딜라트렌 개량신약(AGSCT-101) 9월 중 출시.

M&A 등 대내외 개별 이슈에 민감한 주가 움직임 예상: 사업영역 확장 및 성장동력 확보 차원에서 M&A 대상 물색 중. M&A시 보유현금자산(1Q기준/289억원) 및 자사주(158만주/EB포함) 등 활용할 예정. M&A에 대한 오너 의지 강한 것으로 확인. 실적 모멘텀 강화되기 전까지 M&A 비롯한 대내외 개별 이슈에 따라 주가 민감도 클 것으로 판단.

▶ 에이티젠(182400) - 안팎으로 좋은 소식, 펀더멘털 개선 가시화

세계적으로 주목 받는 NK Vue Kit, 대내외 신뢰도 제고: DDW 2016에서 NK Vue Kit가 ‘올해 주목할 6가지 의학적 발견’ 중 하나로 선정. 대장암 확진 환자 762명 중 85.7% 발견 검사 결과에 기인. 대내외 신뢰도 및 인지도 제고 예상. 캐나다 보험 등재 심의에도 긍정적인 영향 미칠 것. 건강검진, 질병진단, 치료 모니터링 등 용도로 NK Vue Kit 수요 꾸준히 증가할 가능성 높음. 

건강보험 등재 및 건강검진 성수기 효과로 하반기 펀더멘털 개선: 7월부터 선별급여 항목 적용. 급여항목 포함에 따라 이해관계자 혜택은 물론 암 진단 검사 증가 및 영업활동 시너지 등 통해 동사 펀더멘털 개선될 것. 건강검진 성수기인 하반기 중 NK Vue Kit 매출 본격화. 건강검진용 이외 외래진료 통한 신규 매출 가세함으로써 2016년 NK Vue Kit 국내 매출액은 70억원 상회할 전망.

세포치료제 개발 업체 설립, 진단을 넘어 치료 영역으로 진입 노력: 1월 관계사 NK Max(42.5%보유) 설립, 신약 사업 초석 마련. 현재 NK Max는 Allogenic NK 세포치료제 개발 중. 기존 NK세포치료제가 취약했던 고형암까지 극복할 수 있는 항암작용 지닌 새로운 차원의 세포치료제. 연내 전임상 완료 후 내년 상반기 임상 진입 목표. 임상 진행 상황에 따라 기술수출 여부 결정될 예정.